收益是余额宝的2.5倍！理财通和支付宝力推的网红产品，现在还能入手吗？

　　对于投资，大多数人的想法未必是对的，如果你跟风了，那最后的收益可能也就凉凉了。

　　2018年余额已经不多了，菜基今天给大家回顾下，今年各类基金给大伙都赚了多少钱。

　　可以看到，今年股市跌得让人怀疑人生，但债市却表现得红红火火，债券基金的收益排在了第一。

　　总体来说，除了部分信用债违约的阴影外，债市今年的表现真是稳如狗啊。

　　下半年开始，很多公号说现在是债券基金上车的好时机，也有很多菜友在后台留言希望菜基说一说债基。

　　好吧，菜基今天想跟大家说的是：对于投资，大多数人的想法未必是对的，如果你跟风了，那最后的收益可能也就凉凉了。

　　1债基到底值不值得买？

　　要想知道债基目前可不可以入手，我们首先得知道债基赚的钱都是从哪来的，明年还能不能赚到这么多钱？

　　首先，菜基暂时只考虑纯债基金，也就是只投资债券的基金。纯债基金根据投资债券期限的长短又可以分为长期纯债债基和短期纯债基金，这里的长短期一般是以一年为界的。

　　纯债基金的收益主要来源于两个方面：

　　（1）利息，相当于债基的固定工资。

　　（2）买卖债券的价差，相当于债基的外快。

　　利息很好理解，而买卖债券的价差可能有菜友不太明白，菜基在这里举个例子给大家解释下：

　　假设菜基买了1000元的1年期国债，利率是4%。为了方便计算，我们这里假设第二天市场上又发行了大量利率是3%的一年期国债。

　　同样是国债，菜基手上的1年期国债利率是4%，而市场上此时大部分1年期国债利率为3%，如果此时有人想要买菜基手里的债券的话，就要把1%的利差补上，也就是加价购买。

　　加价购买的价格=(1000+1000×4%)/(1+3%)=1009.71(元)

　　从这里可以看出债券的价格与利率是反向变化的，利率下降，债券价格上涨，债基的收益更可观。利率上涨，债券价格下跌，债基的收益也会比较惨淡。

　　虽说债基又能赚“固定工资”又能拿“外快”，但这个外快是靠利率吃饭的，市场利率下降的话，债券价格上涨，靠外快是能赚钱的，反之如果市场利率上涨，债券价格下跌的话，这个外快就要赔钱了。

　　也就是说，我们只有在利率处于高位的时候买入债基，才能赚到利率下降导致债券价格上涨带来的外快了。

　　2如何判断市场利率处于高位还是低位？

　　短债基金可以参考1年期国债收益率，而长债基金则要参考5年期国债收益率。

　　我们先来说说今年的网红产品：短债基金。在今年股市、楼市、宝宝类货基收益都不行，同时P2P又遇上雷潮的时候，短债基金这个平时没人疼没人爱的产品火了。

　　截止3季度末，短债基金的规模已经从年初的120亿元大幅增长至545亿元，增幅达到了354%，可是明年这个网红产品还能红下去吗？这里菜基帮它算了一卦：

　　短债基金参考的1年期国债收益率今年以来的情况是这样的：

　　1年期国债收益率从年初的3.75%跌到了12月12日的2.64%，下降了近三分之一，使得短期债券价格上涨给短债基金带来了外快。

　　加上这些外快，短债基金今年以来的平均收益率达到了4.9%（仅统计2018年以前成立的短期纯债基金）。

　　短债基金中的骨灰级人物―嘉实超短债(070009,基金吧)（070009）近1年的收益更是达到了6.36%，这样亮眼的收益使得支付宝、理财通、京东金融都曾力推过这款产品，菜基也曾经给大家介绍过这款产品。

　　在今年1年的时间里，短债基金确实赚了不少外快，但是这种靠利率降低带来的外快明年还能接着赚吗？

　　菜基不知道，菜基知道的是目前1年期国债收益率已经降低不少了，接下来下降的空间有限，因此对于短债基金来说，债券价格上涨带来的“外快”很可能要减少甚至有可能变成负的。

　　因此从长远来看，菜基对短期债基的收益不是很看好。

　　我们看下1年期国债收益率上涨阶段嘉实超短债的收益情况

　　16年、17年1年期国债收益率上涨的时候，嘉实超短债的收益非常惨淡，比今年的另一款网红产品―创新型存款的收益要差了不少。

　　股市常说的一句话是，会买的是徒弟，会卖的师傅。

　　其实菜基觉得并非如此，如果你踩对了一个好的买点，即使你的卖出时机选的不怎么样，很大概率依然能够赚钱。

　　因此对大部分人来说，你能否赚钱很大程度上在你买定离手的那一刻已经被定格了。

　　所以买短债基金前需要做一些功课，这里菜基给大家介绍一个投资短债基金的思路：

　　在1年期国债收益率位于3%以上时，可以买入，如果1年期国债收益率上涨，短债基金出现小幅亏损，可以加仓，然后等待1年期国债收益率回落到2.5%以下时卖出。

　　3如何买长期债券基金？

　　投资长期债券基金也是一样的逻辑，不过利率变化对短期债券价格影响较小。

　　持有短债基金1年的话，基本不会出现亏损。长期债券则不同，利率变化对其价格影响较大，在利率上行阶段，持有1年依然有可能是亏钱的。

　　看到这里大家可能大家会说：“菜基，说那么多‘有用的废话’干嘛，你直接说能不能买吧。”

　　别急哈，马上就来！

　　今年年初，5年期国债收益率为3.9%左右，12月12日收益率降到了3.01%。然后我们看下长期纯债基金今年的收益情况：

　　可以看到，除了一些因为巨额赎回而出现的奇葩收益率外，表现最好的长期纯债基金近1年的收益在10%左右。

　　这一收益在目前的市场下，可以说是很不错了，不过菜基在这里要给大家泼盆冷水。

　　和短债基金一样，5年期国债收益率今年已经跌了不少了，涨久必跌，跌久必涨，这个道理相信大家都懂。

　　目前，5年期国债收益率下行空间有限，长债基金后期想要有今年这么好的收益也是比较难的。

　　我们回顾下过去5年期国债收益率上行的时候，长债基金的表现：

　　以近3年表现优秀并且稳健的某信用债纯债A为例：

　　因此和短债基金一样，长债基金也要择时买入，不然在利率低位买入后，即使持有1年收益也会很惨淡。

　　买长债基金时大家可以参考下面的思路：

　　4明年怎么买债基？

　　最后，菜基跟大家总结下：

　　投资要做大概率能够赚钱的事，比如我们之前提到的买入低估的指数基金，以及今天提到的在利率高位买入债券基金，这两种策略没办法让我们在买入后立马赚钱，但只要这样做，就能大大提高我们赚钱的几率。

　　同时，这样做能够让自己在亏钱的时候不慌，因为我们知道如果亏了说明更好的机会在向我们招手，此时可以加仓买入。

　　但是如果不是在低估的时候买入的话，一出现亏损相信很多人就慌了，菜基认为大部分普通投资者是没有把握阶段行情的能力的。

　　对于之前已经买入短债基金或者长债基金的菜友可以继续持有，等到卖出时机再卖出。

　　对于之前没有买入，看着今年债基收益很好打算买入的菜友，菜基觉得现在长债基金已经不适合入手了。

　　对于短债基金来说明年的行情不好确定，但是今年年末银行会面临各种考核，钱不够用啊，于是会发短债来筹钱，各家银行为了抢钱会提高利率，因此使得短债的收益会较高。

　　想要买短债基金的菜友，可以现在买点短债基金，然后等过年后卖出。

　　给大家看下过去两年嘉实超短债在春节前的表现：

　

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