美元理财产品繁多收益风险各异 选择适合自己的

　　近日，泰达宏利亚洲债券型基金半天募集规模超过7亿元QDII额度上限，触发按比例配售半天售罄的消息刷爆了弱市之下的基金朋友圈。事实上，“十一”黄金周后，人民币兑美元跌破6.75关口，让更多的国人将投资眼光投向了海外市场，更准确地说是以美元计价的海外投资产品市场。

　　美元债获追捧

　　21日亚洲交易时段早盘，中国央行公布的人民币兑美元中间价报6.7558，刷新逾6年新低，降幅0.37%，为8月29日以来最大调降幅度。截至21日，今年以来人民币兑美元贬值接近3%。“这意味着，如果从年初持有美元到现在，即使不做任何理财计划，所获得的回报也赶上了大部分银行提供的人民币理财产品的收益。”某财富管理人士说。

　　这种情况让手上有点“闲钱”的投资者对当前的美元产品趋之若鹜，美元债资产成为其中的明星产品。以此前一日售罄的泰达宏利亚洲债为例。泰达宏利表示，考虑到国际市场汇率变化，当前美国正处于加息周期，投资者应增加以美元为主的海外资产配置，该只基金组合中绝大部分将投资于以美元计价的债券资产，投资者在取得债券收益的同时，有望享有持有美元资产的潜在汇差收益，谋求基金资产的长期稳定增值。

　　另一方面，该基金将主投高评级的美元计价债券（核心仓位为投资等级债，卫星仓位为高收益债），涵盖印度、印尼、韩国等16个亚洲地区市场，具有天然分散风险的效果，在当前风险偏好下行的情况下，是较好的防御性配置工具。他们特别提到，相较于其他海外资产，亚洲债券优势明显。从经济方面来看，亚洲地区经济增速远高于全球多数地区，印度、印尼等国经济仍处于上升通道；从货币政策来看，当前亚洲地区多个高利率国家处于降息通道，宽松货币政策为亚债市场带来持续的流动性支持，利好债市表现；从风险回报比来看，亚洲债券的收益率相对稳定，且波动性小，相比同等信用评级的欧美市场债券，亚洲投资等级债券享有较大的信用利差。

　　同时，choice数据显示，今年前三季度QDII基金的平均收益率为4.39%，近九成QDII基金取得正收益，投资者普遍看好QDII基金未来的表现。“现在QDII额度一票难求，同时相较于2008年，国际上出现金融海啸的概率大幅减小，国内的各类资产的投资回报率却在持续下滑。并且，人民币兑美元的汇率自2013年开始转变，此时参与QDII投资具备‘天时、地利、人和’三方面要素，是投资者降低投资市场单一性、增强资产组合防御性的优良选择。”该只基金的基金经理李安杰说。

　　另外，好买财富建议投资者，可以考虑持有美元高收益债。相较于投资等级债，高收益债在标普等国际知名评级体系中，评级更低，但获得的投资回报更高，对于具有一定风险承受力的投资者不失为一种选择。总体而言，高收益债的投资回报周期较长，但是长期持有的话，不仅波动率明显小于股票，而且收益回报堪比权益类资产。目前高收益债市场庞大，需要专业机构甄别。海外有管理规模上千亿美元的橡树，国内有管理资产规模上百亿元人民币的暖流，都是市场中的大玩家。在全球资产荒的背景下，投资者可以加强对高收益债的关注，提高投资组合的有效性。

　　选择适合自己的那一款

　　加大全球资产配置已成为必然趋势，当前的美元产品名目繁多。在这种情况下，投资者需要挑选适合自己的那一款。

　　格上理财投资总监朱昂告诉中国证券报记者，对于高净值人群，专业机构能够提供海外PE/VC的FOF产品（基金中基金）、单项目产品、投资全球市场的海外对冲基金和房地产基金REITS等美元理财产品；对于手里没有美元的普通投资人，则可以通过购买QDII产品做海外资产配置；对于手里有美元的普通投资人，则可以购买国内外资商业银行的美元理财产品，但是收益率较低。另外，能通过开设海外券商交易账户，购买美国市场的指数基金。

　　“每款产品都有自己的收益风险特点。例如海外PE/VC的FOF产品，理论上，PE/VC的风险相当高，但是标的企业成长起来，所带来的投资回报非常规产品可比。选择FOF需要在风险和收益中做一个平衡，降低组合的波动性。投资者需要在认清自身风险偏好的基础上，选择专业的财富管理机构，参与到海外市场的配置中。”某公募专户的投资总监称。

　　他提到，目前挂钩美元指数、大宗商品及境外权益市场的结构化产品，以及挂钩境外大类资产配置指数、基金的结构化产品都是他们公司向目标人群重点推荐的方向。在推荐的挂钩标的中，在权益市场主要看多印度股市、恒生指数、欧洲银行业指数、美国金融板块、美国REITs、美国医疗行业指数、美国科技行业指数、逆境反转个股以及优质创新龙头股票等；在固定收益市场，看多美国金融企业投资级债券、优质商业银行优先股等。

　　朱昂分析，无论是从资产配置的角度、美国经济活力的角度，还是货币政策角度，目前都是投资美元产品比较好的时间点。但购买美元产品不仅要关注汇率波动，还需要了解其他方面的要素，对于不具备相关能力的投资者，不建议盲目跟风，而应交给专业机构打理。

　　“比如，投资QDII产品，需要关注产品投资范围。有些QDII产品直接投资美国指数基金，有些是以投资港股市场为主，根据投资者自身的不同资产配置需求，需要区分不同QDII产品的投资范围。对于购买美元理财产品，需要关注产品认购费率，持有周期。由于美联储实行低利率政策，银行储蓄类产品回报率不会很高，过高的认购和管理费用会导致最终留给客户的利润不多。购买投资海外指数基金，以及ETF产品的用户，需要认清美股在历史高位的事实，未来美股波动加大的概率较高。”他说。